Moody's advierte que el apoyo a Pemex y el bajo crecimiento presionan el perfil crediticio de México

La agencia calificadora Moody's Ratings ha emitido una advertencia sobre las finanzas de México, señalando que el persistente apoyo a Pemex, el débil crecimiento económico y la incertidumbre en torno al T-MEC representan presiones significativas para el perfil crediticio del país.

La agencia calificadora Moody's Ratings advirtió que el perfil crediticio soberano de México enfrenta presiones crecientes debido a tres factores principales: el continuo apoyo financiero a Petróleos Mexicanos (Pemex), el bajo crecimiento económico y la incertidumbre sobre la revisión del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC). Estos elementos, según la agencia, podrían retrasar la consolidación fiscal y aumentar los indicadores de deuda del país.

Pemex es identificado como el principal "lastre fiscal", ya que sus pérdidas operativas constantes y su flujo de caja libre negativo requieren un respaldo gubernamental permanente.

Este apoyo fue un factor clave para que el déficit público se situara en 4.9% del Producto Interno Bruto (PIB) en 2025, una cifra superior a la proyectada por el gobierno (4.3%).

Moody's estima que el flujo de caja negativo de la petrolera promediará 7 mil millones de dólares anuales entre 2026 y 2029, manteniendo su necesidad de asistencia. El plan del gobierno para reestructurar la empresa y aumentar la participación privada es visto con escepticismo a corto plazo debido a los significativos riesgos de implementación. Como consecuencia del mayor déficit y las emisiones de deuda para sostener a Pemex, la carga de la deuda del gobierno federal aumentó de aproximadamente el 40% del PIB en 2023 a casi el 50% en 2025. Moody's proyecta que esta cifra podría escalar hasta el 55% hacia finales de la década, convergiendo con la mediana de países con calificación "Baa". Esta situación se agrava por un crecimiento económico moderado, que fue de aproximadamente 0.5% el año pasado, y una inversión privada rezagada en medio de la incertidumbre sobre reformas institucionales internas y la revisión del T-MEC. Finalmente, la agencia subraya la importancia del T-MEC como un ancla para la confianza de los inversionistas. Aunque se han reportado avances en la revisión programada para julio, persiste la incertidumbre sobre el marco futuro que regirá la relación comercial. Moody's no descarta que esta incertidumbre se prolongue, lo que podría seguir afectando la inversión y complicando las perspectivas de crecimiento y fiscales. La evaluación crediticia futura de México dependerá de la claridad sobre el apoyo a Pemex y el ritmo de la consolidación fiscal que se presente en el presupuesto de 2027.